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              主攻水污染治理,科創板受理第一家環保企業

                 日期:2019-04-24     來源:中國能源報    瀏覽:77    評論:0    

                日前,江西金達萊環保股份有限公司(下稱“金達萊”)的科創板申請獲上交所正式受理。

                自一個月前宣布沖刺科創板以來,金達萊的一舉一動頗受市場關注。它是新三板第一家公開宣布沖刺科創板的企業,是江西首家申請科創板的企業,也是科創板受理的第一家環保企業。

                擁有這么多噱頭的金達萊,實力到底如何?

                (文丨本報實習記者 董梓童)

                曾經的新三板企業

                據了解,金達萊成立于2004年,一直專注于水生態環境治理與資源化領域,是一家專業從事水環境治理先進技術裝備研發與應用的綜合服務商,2014年在新三板掛牌。截至3月4日停牌前,其股票價格為18.48元/股,總市值達38.25億元。

                此次申請科創板,金達萊計劃公開發行的股票數量不超過6900萬股,擬融資金額不低于10億元,擬投向研發中心建設、運營中心項目和補充流動資金,計劃投入金額分別為2.58億元、4.5億元和3億元。

                據招股說明書披露,2016-2018年,金達萊的營業收入分別為2.73億元、4.84億元和7.14億元,凈利潤分別為0.85億元、1.46億元和2.33億元。

                金達萊亮眼的財務表現使其滿足科創板上市五套標準中的三套。金達萊此次選擇的是第一套上市標準,即預計市值不低于10億元,最近兩年凈利潤為正且累計凈利潤不低于5000萬元;或者預計市值不低于10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于1億元。

                記者注意到,金達萊在宣布沖刺科創板之前,就已經開始籌劃轉板相關事宜。2017年10月,金達萊公開表示已向江西監管局報送了擬首次公開發行股票上市輔導備案材料,且公司正在接受招商證券的上市輔導。

                彼時還未有明確設立科創板的公開信息。金達萊想上主板中小板還是創業板?記者就此致電金達萊董事會秘書辦公室,對方工作人員表示“對此前計劃并不了解,一切以公告為準”。

                中科星圖股份有限公司總裁邵宗有認為,科創板的審核和發行周期不超過7個月,十分符合科創型企業的融資需求。

                引以為傲的FMBR技術

                日前,在科創板首次保代培訓時,上交所相關負責人表示,從操作層面判斷一家企業能否上科創板,最核心的就是要抓住六個是否和六個不要,其中六個是否主要關注企業是否擁有自主知識產權、是否有比較好的研發成果或研發專利、是否符合國家的重點政策等方面,明確強調了技術對于擬上市科創板企業的重要性。

                據了解,金達萊主要依托于自主研發的兼氧膜生物反應器技術(FMBR技術)及JDL重金屬廢水技術兩大核心技術,開展新型水污染治理技術裝備、水環境整體解決方案及水污染治理項目運營服務。其中,借助FMBR技術為客戶提供標準化水污染治理裝備,是其主要收入來源。2016-2018年其水污染治理裝備收入分別為1.13億元、3.27億元和5.55億元,分別占總營收的41.63%、67.99%和77.84%。

                2018年,水污染治理裝備的毛利率達69.65%,明顯高于其他幾項主營業務。

                綜上可見FMBR技術對金達萊實現高毛利率有重要作用。

                自2014年起,金達萊的毛利率一直維持在62%以上,高于行業平均水平,2018年還引來全國股轉公司的問詢。當時金達萊回應稱,這是由于公司核心產品技術水平含量較高,競爭力較強,市場需求度高,具備較強議價能力。此外,公司成套設備的銷售具有高附加值,毛利率也相對較高。

                公開資料顯示,FMBR技術能夠實現在單一控制環節內同步降解生活污水中碳、氮、磷及有機剩余污泥,主要用于黑臭水體治理、城市及鄉鎮村污水治理等方面,具有投資低、資源化利用高、靈活性高等優勢。

                但有環境領域分析師告訴記者,基于應用場景及效果,每種技術優劣不一,需參考項目效果,比如效果優異的指標數來體現。“或許只有項目的合作方才能提供比較客觀的說法。”

                目前,金達萊的FMBR技術已通過江西省科學技術廳科學技術成果的鑒定,手握授權發明專利44項;“十二五”期間,金達萊承擔的重大專項課題進一步完善了FMBR技術及裝備,被納入水專項“水污染治理關鍵技術、核心材料及成套國產化與產業化”標志性成果;2015年,FMBR技術被列入《節水治污水生態修復現今使用技術指導目錄》。

                應收賬款問題涉及訴訟

                在招股說明書中,金達萊還詳細介紹了應收賬款情況。

                2016-2018年,金達萊應收賬款凈額分別為4.29億元、5.19億元、6.16億元,分別占營收的157.4%、107.22%和86.28%,且近三年應收賬款對應的客戶多為政府及其平臺公司、央企、國企等,合計占應收賬款的比例分別為74.08%、75.13%和78.88%。

                招股說明書稱,由于公司政府客戶多為縣、鎮政府單位,地方財政緊張、可支配的財政預算與環保支出不匹配,需要較長的時間進行環保資金的籌措,加之內部審批流程較長,導致回款較慢。

                據招股說明書,截至2018年末,金達萊有兩筆單項金額重大并單項計提壞賬準備的應收賬款涉及訴訟,其中涉及武義縣新禹水處理有限公司的應收賬款賬面余額為1728.83萬元,訴訟已經勝訴,尚無回款;涉及重慶耐德水處理科技有限公司的應收賬款賬面余額為2121萬元,正在訴訟階段,尚無結果。

                當記者問及應收賬款問題是否會影響公司未來發展,金達萊上述工作人員未作出正面回應。

                招股說明書顯示,2016-2018年,金達萊應收賬款壞賬準備分別為0.64億元、0.96億元及1.23億元。壞賬損失分別為1795.24萬元、3321.07萬元和4867.89萬元,資產減值損失分別為1795.24萬元、3349.12萬元和5167.91萬元;資產減值損失主要來自與應收賬款和其他應收款計提的壞賬準備。

                值得一提的是,金達萊此次申報科創板,得到了江西省的大力支持。據悉,江西省正在推進“映山紅行動”,力爭到2020年全省境內外上市公司達到120家以上,上市公司直接融資總量累計突破2500億元。

                記者了解到,在去年4月江西省發布該消息時,江西全省共有62家境內外上市企業,其中40家A股上市公司總市值超4300億元。今年2月江西省召開企業上市“映山紅行動”推進會時,全省有境內外上市公司達66家。要實現3年上市公司數量翻一倍,挑戰不小。

                據《江西日報》報道,上述“映山紅行動”推進會上曾明確提及,重點是會同招商證券做好金達萊的推進工作,確保成為首批科創板上市企業。

                根據科創板要求,企業申請被上交所正式受理后,即進入審核問詢環節,3個月內上交所出具同意發行上市的審核意見,或作出終止發行上市審核的決定。

                金達萊是否能成功圓夢科創板?讓我們拭目以待。

               
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